澳门人威尼斯国金证券：“经济底”助力市场信心恢复 成长风格或为短期市场主线综合分析师观点，国内经济有望进入“被动去库存”，届时经济复苏加强，消费风格或将先行且弹性更大。在此之前，成长风格或为市场主线。
国金证券首席经济学家赵伟表示，主要经济体疫后修复情况与财政发力力度关联密切；往后展望，全球经济在寻找“新稳态”的过程中，依然存在较大的不稳定性。美国财政年的顺周期扩张，以及中短期的库存回补行为，或增加二次通胀的风险；进而又会导致去通胀的后半程，通胀粘性较高，衰退或是缓解经济过热的“必要代价”。
。5月中旬以来，无论机构行为还是市场定价，“底部”特征都越加明显。7月“政策底”出现，局会议明确强调“加强逆周期调节”，针对制约经济恢复的两大核心“症结”，也都提出相应思路。政策支持下，我国经济或于四季度见底改善，助力市场信心恢复。
一方面，需求端建议关注薪资+就业持续改善至5年均值以上，超额储蓄明显释放，另一方面，供给端可关注，工业用电量+M1回升提速; 产能利用率明显回升澳门人威尼斯官网。届时，
将受益于需求拉动趋势性改善，国内经济进入“被动去库”的加速复苏周期。行业配置方面，张弛认为在国内经济尚未进入“被动去库”阶段之前，成长风格或为市场主线，将受益于流动性边际改善、情绪面回升以及自身相对较强的基本面支撑，建议关注Al、“智能汽车、
国内经济一旦进入“被动去库”后，经济复苏加强，消费风格或将先行且弹性更大，消费行业配置方面首选:汽车(含无人驾驶) 、消费电子和医药生物 (含医美)；标配：
首先，基本面上，第四季度稳增长压力有所缓解，但结构矛盾仍需关注；其次，“政策底”逐步夯实，需关注财政宽信用发力；再者，
供给压力高增，汇率压力或掣肘资金面宽松；此外，表现持续低迷、地产预期偏弱下，居民风险偏好较为谨慎澳门人威尼斯官网。展望后续债券市场，樊信江表示，债市合意资产关注利率
。利率债方面，货币政策依然是核心看点，行情切换下，关注债市供给扰动、增量稳增长政策出台澳门人威尼斯官网、货币宽松力度不及预期、四季度机构止盈四大潜在风险；城投债方面，低债务率加杠杆区域，可关注永续私募等品种策略；一揽子化债下，关注网红区域短久期债券投资机会，同时可关注省建工、建投、融资租赁产业债。二永债方面，关注中久期银行
永续债及中短久期中高等级二级债，同时建议把握3年期二永债波段交易机会，警惕二永债不赎回风险。与此同时，国金证券副总裁纪路出席论坛并致辞，他表示随着资产管理行业标准化程度的不断提升，不同金融资管机构之间正持续增强良性互动，积极拓宽合作边界，以共同谋求资产管理行业更广泛和更高质量的发展；同时，卖方研究服务也在不断迭代演进。2021年国金证券提出研究服务3.0改革，通过资源赋能、数据策略赋能、销售赋能和专家赋能，对研究的深度和广度，资源整合能力等方面提出了更高的目标。（文章来源：21世纪经济报道）
